OpenAI chốt 11 tỷ USD ở định giá 1,25 nghìn tỷ USD, Anthropic IPO bị ép giá xuống 1,1-1,3 nghìn tỷ USD

Ngày 06/11/2026, OpenAI chốt được 11 tỷ USD tiền thật ở định giá 1,25 nghìn tỷ USD, còn Anthropic bị người mua ép giá IPO xuống 1,1 đến 1,3 nghìn tỷ USD. Hai tin đến cùng tuần Nasdaq 100 vừa bán tháo kỷ lục, nên mình kể rõ con số nào là tiền đã về, con số nào mới là tin đồn.

Đọc nhanh: OpenAI chốt đợt đầu 11 tỷ USD ngày 06/11/2026 ở định giá 1,25 nghìn tỷ USD, mục tiêu ban đầu 30 tỷ USD đã cắt xuống 20 tỷ USD, còn 9 tỷ USD chưa chốt. Anthropic IPO được bàn ở 1,2 đến 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi FT nói 1,25 đến 1,75 nghìn tỷ USD, chưa có giá chính thức. Doanh thu quý 3 của Anthropic là 17 tỷ USD, cam kết compute 895,4 tỷ USD. Nasdaq 100 giảm 6,4% ngày 05/11/2026, mất 2,3 nghìn tỷ USD.

OpenAI chốt 11 tỷ USD ở định giá 1,25 nghìn tỷ USD nhưng mới đi được hơn một phần ba chặng đường

Nghe thì 11 tỷ USD lớn thật, nhưng đặt cạnh mục tiêu 30 tỷ USD ban đầu thì câu chuyện đổi hẳn.

Tiền thật đã về tài khoản OpenAI ngày 06/11, còn 9 tỷ USD vẫn đang chờ

Tin này đến từ nguồn thạo tin, Bloomberg đưa trước rồi Reuters xác nhận qua nguồn riêng lúc 21:18 UTC ngày 06/11. OpenAI không ra tuyên bố riêng và cũng không trả lời Reuters, nên anh em cứ đọc đây là tin từ người trong cuộc. Ngoài SoftBank và MGX mà hai nhà đầu tư nói với Reuters, Bloomberg còn đưa thêm Coatue Management, T. Rowe Price, Sequoia Capital, Founders Fund, Andreessen Horowitz và một nhóm nhà đầu tư từ UAE. Phần còn lại, khoảng 9 tỷ USD, vẫn chưa chốt và chỉ được dự kiến về trong những tuần tới, nên mình tạm ghi đây là tiền đang chờ.

Định giá OpenAI tăng 47% so với tháng 3, CFO Friar gọi đó là gần tăng 50%

Mốc so sánh là định giá chính thức gần nhất, 852 tỷ USD hồi tháng 3, và con số 1,25 nghìn tỷ USD tháng 11 cao hơn mốc đó khoảng 47%. Mốc tháng 3 là định giá post-money của vòng 122 tỷ USD vốn cam kết chốt ngày 31/03/2026, với Amazon, NVIDIA và SoftBank làm nhà đầu tư neo. CFO Sarah Friar nói trên CNBC ngày 06/11 rằng vòng gọi vốn đang diễn ra, bà khá tự tin, đồng thời gọi mức 1,25 nghìn tỷ USD, mình thấy, gần như là mức tăng 50% so với vòng tháng 3, và công ty sẽ tiếp tục xem xét IPO vào năm 2027.

Vòng gọi vốn OpenAI thu hẹp hai lần chỉ trong 5 tuần

Cuối tháng 9/2026, Bloomberg đưa tin OpenAI tìm ít nhất 30 tỷ USD ở định giá khoảng 1,4 nghìn tỷ USD, ban đầu hãng còn muốn tới 1,5 nghìn tỷ USD. Ngày 22/10, CNBC đưa tin hãng gần chốt tối đa 30 tỷ USD ở định giá pre-money 1,25 nghìn tỷ USD, do Coatue và nhà đầu tư UAE dẫn đầu. Ngày 30/10, FT đưa tin hãng cắt mục tiêu từ 30 tỷ USD xuống 20 tỷ USD và hạ định giá kỳ vọng từ 1,4 nghìn tỷ USD xuống 1,25 nghìn tỷ USD, cùng ngày WSJ đưa tin hãng đã có cam kết khoảng 11 tỷ USD.

Tính ra thì 11 tỷ USD, mình nhẩm lại thì chỉ bằng 37% mục tiêu ban đầu 30 tỷ USD và 55% mục tiêu đã cắt giảm 20 tỷ USD, theo tính toán của AIStockWire. Con số này cũng chỉ bằng khoảng 9% số tiền 122 tỷ USD huy động hồi tháng 3. Friar bác bỏ cách đọc bi quan này trên CNBC, cơ mà bà không phủ nhận hai con số 11 tỷ USD và 1,25 nghìn tỷ USD.

Định giá pre-money và post-money của OpenAI khác nhau thế nào, vì sao con số 47% phải đọc kèm cảnh báo

Cảnh báo nhỏ, con số 47% nhìn thì đẹp nhưng hai đầu phép so sánh tính trên hai cơ sở khác nhau.

Mốc 852 tỷ USD tháng 3 đã cộng sẵn 122 tỷ USD tiền mới

Mốc tháng 3 là định giá post-money, tức là, như mình hiểu, tiền mới đã cộng vào giá trị công ty rồi mới ra 852 tỷ USD. Vòng này được công bố ngày 27/02/2026 ở mức 110 tỷ USD với định giá pre-money 730 tỷ USD, rồi chốt ngày 31/03/2026 ở 122 tỷ USD vốn cam kết, và ít nhất 35 tỷ USD trong tổng số đó là có điều kiện. Riêng Amazon cam kết 50 tỷ USD, trong đó 15 tỷ USD về khi chốt và 35 tỷ USD đến trong những tháng tới khi điều kiện được đáp ứng.

Mốc 1,25 nghìn tỷ USD tháng 11 chưa cộng tiền mới, theo lời CFO Sarah Friar

Con số tháng 11 thì ngược lại, theo lời CFO Sarah Friar trên CNBC ngày 06/11/2026 thì đó là pre-money, tức là chưa bao gồm tiền mới. Tính theo pre-money 1,25 nghìn tỷ USD và cộng đủ 20 tỷ USD tiền mới thì post-money sẽ vào khoảng 1,27 nghìn tỷ USD, và đây là phép cộng mình tự tính, hãng chưa công bố con số này. FT mô tả con số 1,25 nghìn tỷ USD là post-money, trong khi bài Reuters ngắn ngày 06/11 thì không nói rõ, nên mình coi đây là điểm chưa thống nhất giữa các nguồn.

Ví dụ quán ăn 10 tỷ đồng cho thấy vì sao so trực tiếp 47% sẽ lệch

Lấy ví dụ đời thường cho dễ nhớ. Chủ quán định giá quán 10 tỷ đồng trước khi góp thêm vốn, rồi sau khi tiền góp 2 tỷ đồng đã vào két thì quán được định giá 12 tỷ đồng. Mình gọi đây là cái bẫy nằm ở phép so sánh trực tiếp, 1,25 nghìn tỷ USD với 852 tỷ USD mà không nói rõ cơ sở tính khác nhau thì con số 47% gây hiểu lầm y như vậy.

Anthropic IPO bị ép giá từ 2 nghìn tỷ USD xuống 1,1-1,3 nghìn tỷ USD, chưa có giá chính thức

Trong khi OpenAI chốt được tiền thật thì Anthropic chưa chốt giá, và khoảng giá bàn tới đã rơi mạnh trong chưa đầy sáu tuần.

Ba khoảng giá Anthropic cùng ngày 06/11, Bloomberg, FT và WSJ nói khác nhau

Khoảng thấp nhất trong ngày 06/11 đến từ Bloomberg, người mua tiềm năng đang bàn ở 1,2 đến 1,3 nghìn tỷ USD, một số còn cân nhắc mức thấp tới 1,1 nghìn tỷ USD. Cùng ngày, FT lại nói Anthropic vẫn dự định niêm yết trước lễ Tạ ơn, dự kiến huy động 80 đến 100 tỷ USD ở định giá 1,25 đến 1,75 nghìn tỷ USD với mục tiêu 1,5 nghìn tỷ USD, mình đọc thì cao hơn hẳn khoảng của Bloomberg.

WSJ và CNBC nói giá thực tế có thể gần 1 đến 1,25 nghìn tỷ USD, WSJ ngày 05/11 ghi ba nhà đầu tư lớn dự định tham gia IPO tin công ty sẽ phải hạ mục tiêu 1,5 nghìn tỷ USD, một người nói giá niêm yết thực tế có thể rơi gần 1 nghìn tỷ USD. Chưa có con số nào là giá chính thức, hồ sơ S-1/A vẫn để trống khoảng giá, và Anthropic từ chối bình luận.

Giá IPO Anthropic rơi từ 2 nghìn tỷ USD đầu tháng 10 xuống 1,1-1,3 nghìn tỷ USD

Đầu tháng 10/2026, nhà đầu tư ước tính giá trị hợp lý của Anthropic cao tới 2 nghìn tỷ USD. Giữa tháng 10, sau buổi briefing tài chính, nhà đầu tư đưa con số về 1,4 đến 1,5 nghìn tỷ USD. Đầu tháng 11, WSJ đưa tin nhà đầu tư tổ chức nói định giá 1,5 đến 1,6 nghìn tỷ USD sẽ hợp lý hơn, rồi đến ngày 06/11 thì khoảng bàn bạc chỉ còn 1,2 đến 1,3 nghìn tỷ USD.

Mình so lại thì điểm giữa khoảng này vẫn cao hơn mức định giá tư nhân gần nhất, 965 tỷ USD post-money của vòng Series H 65 tỷ USD công bố ngày 28/05/2026, khoảng 29,5%, còn mục tiêu 1,5 nghìn tỷ USD của FT thì cao hơn 55,4%, theo tính toán của FourWeekMBA. Nếu huy động khoảng 100 tỷ USD thì đây vẫn là đợt niêm yết lớn nhất trong lịch sử, vượt kỷ lục của SpaceX hồi tháng 6/2026.

Roadshow Anthropic nhắm tuần 09/11, niêm yết nhắm tuần 16/11

Anthropic nộp hồ sơ S-1 công khai ngày 26/10/2026, cổ phiếu loại A dự kiến niêm yết trên Nasdaq với mã ANT, Goldman Sachs và Morgan Stanley dẫn đầu nhóm 22 ngân hàng bảo lãnh. Roadshow dự kiến bắt đầu tuần 09/11/2026, định giá vào tuần sau đó, niêm yết nhắm tuần 16/11/2026, trước lễ Tạ ơn ngày 26/11/2026, và theo quy tắc 15 ngày thì roadshow sớm nhất bắt đầu ngày 10/11.

Tính đến ngày 07/11 thì IPO chưa chính thức bị hoãn, anh em nhớ đây chỉ là thị trường dự đoán. Trên Hyperliquid, định giá hàm ý của hợp đồng pre-IPO Anthropic giảm từ 1,93 nghìn tỷ USD xuống 1,58 nghìn tỷ USD kể từ bầu cử giữa kỳ, mình tính thì mất 350 tỷ USD.

Trên Kalshi, xác suất IPO xong trước 30/11 giảm từ 84% hôm thứ Tư xuống 60% hôm thứ Năm, còn trước 31/12 giảm từ 90% xuống 74%. Trên Polymarket, ZeroHedge ghi xác suất IPO trước 30/11 giảm từ 84% xuống 58% và trước 31/12 giảm từ 90% xuống 73%, nhưng FourWeekMBA ghi giá thị trường Polymarket cho khả năng niêm yết trước 30/11 là 76% lúc 21:15 UTC ngày 06/11, tăng từ 54% lúc 14:37 UTC cùng ngày sau tin FT.

Doanh thu 17 tỷ USD quý 3 của Anthropic mạnh nhưng tăng trưởng chậm lại

Đây là phần có số liệu đã nộp cho SEC nên đáng tin nhất trong cả bài, và Anthropic ở đây không yếu như tin ép giá gợi ý.

Doanh thu quý 3 của Anthropic tăng 47% theo quý và 1.127% so với cùng kỳ

Con số trong hồ sơ S-1/A ngày 02/11 nói rõ nhất, doanh thu quý 3/2026 của Anthropic là 17,0 tỷ USD, chính xác là 16.956 triệu USD, tăng 47% so với quý 2 là 11.555 triệu USD, và tăng 1.127% so với cùng kỳ năm trước là 1.382 triệu USD, còn doanh thu 9 tháng đầu năm 2026 là 33,2 tỷ USD.

Biên lợi nhuận gộp quý 3 là 85,5%, biên lợi nhuận vận hành điều chỉnh là 12% non-GAAP. Điểm yếu nằm ở tốc độ, tốc độ tăng theo quý đã rơi từ 144% trong quý 2 xuống 47% trong quý 3, trong khi quý 1 tăng 132% theo quý. Run rate thì mình để nhãn báo chí dẫn lại, FT nói khoảng 81 tỷ USD, WSJ nói vượt 80 tỷ USD cuối tháng 10, còn mục tiêu cuối năm là 100 tỷ USD.

Anthropic lỗ vận hành 567 triệu USD quý 3 sau quý 2 lãi 974 triệu USD

Quý 2 còn lãi mà quý 3 đã lỗ, nên mình kể rõ nguyên nhân. Lỗ vận hành theo chuẩn GAAP quý 3 là 567 triệu USD, so với lãi vận hành 974 triệu USD quý 2, nguyên nhân chính là 5,0 tỷ USD compute mua theo cam kết ngắn hạn với giá đắt hơn nhiều, cộng thêm 2,0 tỷ USD chi phí phi tiền mặt cho chương trình đối ứng quyên góp.

Lỗ ròng quý 3 lên tới 23,3 tỷ USD, nhưng trong đó có 21,9 tỷ USD là chi phí phi tiền mặt từ thay đổi giá trị hợp lý của trái phiếu chuyển đổi, nợ phái sinh và SAFEs, chiếm khoảng 94% khoản lỗ ròng, nên anh em đừng đọc con số 23,3 tỷ USD như thể công ty đốt hết chừng đó tiền mặt trong quý.

Một luồng bình luận trên Hacker News giải thích đúng chỗ này, Anthropic phát hành nợ gắn với định giá công ty, định giá tăng vọt nên giá trị khoản nợ cũng tăng vọt, kết quả là khoản lỗ kế toán lớn, giống như bán quyền chọn mua có bảo đảm trên cổ phiếu. Luồng này còn nói 72 tỷ USD là trái phiếu chuyển đổi bán trước và trong nửa đầu 2026.

Cũng trong luồng tranh luận này, một ý kiến trên Hacker News viết rằng cả hai hãng OpenAI và Anthropic đang đẩy mạnh IPO trong khi chưa từng có doanh thu sinh lời, và bài phân tích của New Constructs được CNBC trích dẫn ngày 07/10/2026 còn so sánh Anthropic ở định giá 2 nghìn tỷ USD với WeWork. Câu đó sai ở chỗ dùng từ doanh thu sinh lời trong khi thứ cần bàn là lợi nhuận vận hành, và Anthropic từng có lãi vận hành 974 triệu USD trong quý 2/2026, nên vấn đề thật là lợi nhuận chưa ổn định. Chi tiêu compute quý 3 ngốn 9,9 tỷ USD, chiếm 58% doanh thu, tăng từ 48% trong quý 2.

Cam kết compute 895,4 tỷ USD tới năm 2045, 69,8 tỷ USD đến hạn trong 12 tháng

Con số khiến nhà đầu tư lo ngại nhất là tổng cam kết chi tiêu 895,4 tỷ USD của Anthropic, phần lớn cho compute và hạ tầng, kéo dài đến 2045. Trong đó, 69,8 tỷ USD đến hạn trong 12 tháng sau 30/09/2026, và khoảng 450 tỷ USD đến hạn vào cuối 2030, nên 69,8 tỷ USD mới là phần cần so với doanh thu năm nay.

Bản S-1 gốc tháng 10 ghi cam kết chỉ 430 tỷ USD, bản S-1/A tháng 11 tăng lên 895,4 tỷ USD, hơn gấp đôi chỉ trong một tháng, và gấp khoảng 6 lần thanh khoản 146,6 tỷ USD cuối tháng 9. Anthropic nói cam kết dài hạn giúp thay thế compute ngắn hạn đắt đỏ, còn nhà đầu tư gọi đây là đòn bẩy cao, và Michael Burry cho rằng cam kết vượt kỳ vọng doanh thu lạc quan khoảng 12 lần, đồng thời cảnh báo hợp đồng take-or-pay có thể buộc Anthropic trả tiền cho công suất không dùng tới.

Mình đọc thỏa thuận 63 tỷ USD với Broadcom thấy cấu trúc khá vòng vèo, một công ty mục đích đặc biệt mua thiết bị rồi cho Anthropic thuê, còn Bank of America, Citi, Morgan Stanley và Blackstone đứng ra tài trợ. Broadcom chịu lỗ tối đa khoảng 43 tỷ USD khi thiết bị đã triển khai, và Anthropic có thể phát hành tối đa 42 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi cho Broadcom để trả tiền thuê hàng quý.

Cùng mốc 1,25 nghìn tỷ USD nhưng OpenAI và Anthropic khác nhau hoàn toàn về số liệu công khai

Cùng mốc 1,25 nghìn tỷ USD nhưng chất lượng số liệu đứng sau hai mốc này khác nhau hoàn toàn. Anthropic đã nộp doanh thu cho SEC, nên bội số tính được là khoảng 18,4 lần doanh thu hàng năm hóa của quý 3, hoặc khoảng 15 đến 16 lần run rate.

OpenAI thì chưa nộp báo cáo tài chính, hồ sơ IPO vẫn bảo mật, chỉ có doanh thu hàng năm hóa gần 50 tỷ USD tháng 9 và dự báo 70 tỷ USD cuối năm do lãnh đạo hãng nói với nhà đầu tư qua báo chí. Bội số 25 lần và 18 lần vì thế chỉ là tính toán của trang tin, chưa phải số liệu đã kiểm toán.

Và đây là điểm mình muốn anh em nhớ kỹ nhất, hai hãng tính doanh thu cũng khác nhau, Anthropic tính cả tổng doanh thu bán qua đối tác cloud, còn OpenAI loại trừ doanh thu bán qua đối tác như AWS và Google Cloud, nên hai bội số không so sánh trực tiếp được.

Cú bán tháo ngày 05/11 xóa 2,3 nghìn tỷ USD khỏi Nasdaq 100

Hai câu chuyện định giá không xảy ra trong chân không, mà đúng lúc thị trường vừa trải qua một ngày bán tháo kỷ lục.

Bầu cử giữa kỳ ngày 03/11 siết trung tâm dữ liệu ở 40 trên 41 biện pháp địa phương

Chuyện bắt đầu từ bầu cử giữa kỳ ngày 03/11/2026, Đảng Dân chủ thắng cả Hạ viện và Thượng viện. Cùng lúc đó, 40 trên 41 biện pháp bỏ phiếu địa phương về trung tâm dữ liệu ở 10 bang đã bỏ phiếu ủng hộ hạn chế trung tâm dữ liệu, theo Ballotpedia, và Thống đốc đắc cử Texas Gina Hinojosa từng vận động dừng ngay việc phát triển trung tâm dữ liệu.

Mình nói rõ vì sao chuyện này đánh thẳng vào định giá AI, vì nó bóp khả năng xây thêm trung tâm dữ liệu, tức là khả năng mở rộng compute. William Blair ước tính các bang ủng hộ lệnh tạm dừng trung tâm dữ liệu chiếm 40% công suất trung tâm dữ liệu dự kiến của Mỹ, và Chủ tịch Meta Dina Powell McCormick nói công khai rằng xây trung tâm dữ liệu sẽ trở nên khó khăn hơn.

Ngoài cú siết chính trị thì thị trường còn có cớ kinh doanh để bán, kết quả gây thất vọng của Qualcomm làm dấy lên lo ngại lợi nhuận thu về từ chi tiêu AI khổng lồ chưa theo kịp tiền đã bỏ ra. Dữ liệu thẻ doanh nghiệp của Ramp củng cố nỗi lo đó, chi tiêu token AI của doanh nghiệp Mỹ chỉ tăng 1,5% trong tháng 8 và tháng 9 cộng lại, giảm mạnh so với mức tăng 42% trong tháng 7.

Nasdaq 100 mất 2,3 nghìn tỷ USD ngày 05/11, VIX lên cao nhất trong 8 tháng

Nasdaq 100 giảm 6,4% ngày 05/11, mức giảm một ngày mạnh nhất kể từ tháng 3/2020, xóa khoảng 2,3 nghìn tỷ USD giá trị thị trường, kỷ lục một ngày, đóng cửa ở 26.629,81 điểm, thấp hơn 14,7% so với đỉnh đóng cửa kỷ lục ngày 06/10 là 31.224,47 điểm.

Các chỉ số khác cũng đỏ theo, Nasdaq Composite giảm 5,5% xuống 24.315,00 điểm và rơi vào vùng điều chỉnh, S&P 500 giảm 4,4%, Dow Jones giảm 3,4%, chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 12,2 đến 12,3%. Trong nhóm chip, Nvidia giảm 9,3% và mất khoảng 450 tỷ USD giá trị thị trường.

Chỉ số sợ hãi VIX tăng 11,75 điểm lên đỉnh 28,36 trong phiên, mức cao nhất trong 8 tháng, rồi đóng cửa ở 28,18 theo Reuters. Cú bán tháo còn có yếu tố khuếch đại từ máy móc giao dịch, Barclays ước tính quỹ kiểm soát biến động sẽ bán khoảng 135 tỷ USD hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ trong 24 đến 48 giờ. Goldman Sachs prime brokerage thì ghi nhận các quỹ phòng hộ đã xóa toàn bộ lượng mua ròng cổ phiếu AI toàn cầu từ đầu 2025 chỉ trong 5 phiên giao dịch.

Thị trường hồi một phần ngày 06/11 nhưng cả ba chỉ số vẫn giảm trong tuần

Cú hồi phục ngày 06/11 thì mình chưa coi là dấu hiệu bán tháo đã kết thúc, vì số liệu tuần vẫn đỏ. Nasdaq Composite tăng 1,1% khi đóng cửa ngày 06/11 theo Reuters, S&P 500 tăng 0,31%, Dow giảm 0,46%, AMD tăng 11%, Nvidia tăng gần 3%. Mình cũng để ý dữ liệu việc làm tháng 10 của Mỹ mạnh hơn dự kiến, làm dấy lên lo ngại Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng lãi suất trong tháng 12, nên cú hồi này chưa đủ để nói lạc quan đã quay lại. Cả ba chỉ số đều giảm trong tuần, S&P 500 giảm 2,7% và Nasdaq giảm 3,4%.

Hai phe tranh luận về định giá thấp của Anthropic, phe Kettner và Field đối đầu phe Luria và Bryson

Cùng một mức giá thấp, người thì gọi là cơ hội để IPO thành công, người thì gọi là dấu hiệu thị trường đang mất niềm tin, nên mình đặt hai phe cạnh nhau rồi mới nói rõ mình đứng ở đâu.

Phe định giá thấp là tốt, Kettner của HSBC và Field của Morningstar bênh vực mức 1 nghìn tỷ USD

Max Kettner, chiến lược gia đa tài sản trưởng HSBC, nói trên Bloomberg Radio rằng khoảng 1 nghìn tỷ USD có thể là mức thoải mái hơn, và định giá thận trọng thậm chí dưới 1 nghìn tỷ USD có thể là cách tốt nhất để IPO nâng đỡ thị trường AI. Ông cảnh báo kịch bản lặp lại IPO SpaceX khi cổ phiếu tăng vọt rồi rơi, và nói không cần tiêu đề IPO nghìn tỷ USD, điều quan trọng hơn là thị trường thứ cấp.

Michael Field, chiến lược gia cổ phiếu trưởng Morningstar, thì nói, theo mình thấy thì Anthropic sẽ chấp nhận định giá thấp hơn vì chi phí hoãn IPO có thể làm tổn hại định giá nhiều hơn, cả về tiền bạc lẫn uy tín, nên nếu thị trường giữ được thì hãng cứ chốt ở mức thấp hơn rồi bước tiếp.

Phe kỳ vọng giá không quá thấp, Luria của D.A. Davidson và Bryson của Wedbush đòi IPO phải định giá cho tốt

Mình thấy phe còn lại cũng có lý nặng không kém. Gil Luria, nhà phân tích của D.A. Davidson, nói với CNBC ngày 06/11/2026 rằng nhà đầu tư sẽ kỳ vọng IPO được định giá ít nhất ở ngưỡng thấp trong khoảng kỳ vọng trước đó, và cách tốt nhất là định giá thương vụ cho tốt. Matt Bryson, nhà phân tích chip Wedbush, viết trong báo cáo ngày 06/11/2026 rằng kết quả tháng 10 của Anthropic và IPO thành công của hãng là thước đo quan trọng cho sức khỏe thị trường AI, vì kết quả tháng 10 cho thấy nhu cầu, còn IPO thành công cho thấy các công ty AI có tiếp tục huy động vốn được hay không.

Bài học IPO SpaceX tháng 6/2026, giá 135 USD lên 225,64 USD rồi rơi xuống 110,85 USD

Mình nghía lại đường giá SpaceX thì thấy Kettner nhắc tới hãng này có lý do. SpaceX IPO tháng 6/2026 là đợt IPO lớn nhất lịch sử, giá chào bán 135 USD một cổ phiếu ngày 11/06/2026, bán 555,6 triệu cổ phiếu, huy động khoảng 75 tỷ USD, tổng cộng 85,7 tỷ USD khi thực hiện toàn bộ quyền mua thêm, đóng cửa phiên đầu ở 161 USD, tăng 19%, giá trị thị trường khoảng 2,1 nghìn tỷ USD.

Đỉnh trong phiên là 225,64 USD ngày 16/06/2026, rồi cổ phiếu lần đầu đóng cửa dưới giá chào bán ngày 16/07 ở 131,11 USD, chạm đáy trong phiên 110,85 USD ngày 23/07. Chỉ khoảng 4% cổ phiếu được giao dịch công khai nên giá biến động rất mạnh. Bài học mình rút ra cho Anthropic là giá chào bán cao và hào hứng ban đầu không bảo đảm cổ phiếu giữ giá.

Cộng đồng Hacker News nói gì, từ nghi ngờ đà tăng trưởng tới chuyện IPO là nơi nhà đầu tư rút tiền

Bài Bloomberg về Anthropic IPO đạt 270 điểm và 537 bình luận trên Hacker News tính đến sáng 07/11/2026. Người dùng jmuguy đặt câu hỏi vì sao mua cổ phiếu Anthropic ở định giá đồn đoán, vì định giá đó gần như đã lấy hết đà tăng trưởng, trừ khi công ty gần như thâu tóm cả thế giới, và anh này so sánh Amazon IPO ở định giá khoảng 400 triệu USD rồi tăng trưởng trung bình 30% mỗi năm trong 30 năm.

Người dùng hinkley thì nói IPO là nơi nhà đầu tư rút tiền ra để tiêu vào việc khác, nơi nhà sáng lập và nhân viên sớm giàu lên đủ để nghỉ hưu hẳn. Còn chuyện lỗ ròng 23,3 tỷ USD phần lớn là chi phí phi tiền mặt thì mình đã giải thích ở mục lỗ vận hành phía trên.

Với jmuguy thì mình đồng tình một phần, ở mức 1,5 đến 2 nghìn tỷ USD thì người mua IPO còn ít dư địa thật. Cơ mà doanh thu Anthropic vẫn tăng 1.127% so với cùng kỳ năm trước, nên câu chuyện không chỉ là giá cao mà còn là tốc độ tăng trưởng có duy trì được hay không, và tốc độ quý 3 chậm lại từ 144% xuống 47% là điểm anh em nên soi kỹ.

Còn khoảng 1,1 đến 1,3 nghìn tỷ USD là thương lượng giá bình thường hay định giá lại thật, mình đọc nó giống cách thương lượng giá quen thuộc trước khi lên sàn như Michael Parekh nói hơn, vì mức ép tuy lớn nhưng vẫn cao hơn 29,5% so với định giá tư nhân gần nhất, và người mua vẫn đang bàn chứ chưa bỏ đi. Tuy vậy, mình giữ một điều kiện, nếu roadshow tuần tới trượt thì mình sẽ đổi ý.

Tuần tới theo dõi 4 dấu hiệu quyết định nhịp IPO Anthropic và vòng gọi vốn OpenAI

Tin tuần này chỉ có nghĩa khi anh em biết tuần tới phải nhìn vào đâu, vì cả hai câu chuyện đều chưa ngã ngũ.

Đây không phải lời khuyên đầu tư, bài viết chỉ nêu dấu hiệu theo dõi, anh em đừng mua bán theo tin đồn định giá.

Anthropic có bắt đầu roadshow tuần 09/11 như dự kiến không

Roadshow dự kiến bắt đầu tuần 09/11/2026, sớm nhất là ngày 10/11, như mình hiểu, theo quy tắc 15 ngày tính từ hồ sơ S-1 công khai ngày 26/10. Nhưng bốn nguồn nói với Reuters rằng nhà đầu tư tiềm năng nghi ngờ Anthropic có thể hoàn thành roadshow đúng hạn và vẫn niêm yết trong tháng 11, và nếu áp lực lên tài sản AI tiếp diễn thì công ty có thể hoãn đến khi thị trường vững hơn.

Anthropic có nộp bản cáo bạch kèm khoảng giá hay không

Mình sẽ coi khoảng giá trong bản cáo bạch sửa đổi là con số chính thức đầu tiên, thay cho ba khoảng giá đang mâu thuẫn nhau. Nếu bản cáo bạch kèm khoảng giá không xuất hiện trong một đến hai tuần tới thì mốc niêm yết trước lễ Tạ ơn sẽ khó giữ, vì niêm yết đang nhắm tuần 16/11/2026, trước lễ Tạ ơn ngày 26/11/2026. Mọi con số 1,1 đến 1,75 nghìn tỷ USD trong tuần này đều là tin từ nguồn thạo tin.

OpenAI có chốt thêm 9 tỷ USD còn lại không

Phần còn lại khoảng 9 tỷ USD chưa chốt, dự kiến về trong những tuần tới, chưa có gì bảo đảm. Làm theo ngay: anh em chỉ cần theo dõi xem OpenAI có chốt thêm trong những tuần tới hay không, và có nhà đầu tư nào giảm mức cam kết trước hạn chót như ngày 30/10/2026 hay không, vì đó là hai việc cho biết vòng gọi vốn này còn khỏe hay đang đuối dần. CFO Sarah Friar nói trên CNBC ngày 06/11 rằng vòng gọi vốn đang diễn ra và bà khá tự tin, nhưng mình nhắc lại, lời nói không thay thế được con số chốt thêm, nên anh em chỉ tính tiền đã chốt.

Doanh thu tháng 10 của Anthropic có được công bố không

Mình chờ nhất là kết quả tháng 10 của Anthropic, theo Matt Bryson của Wedbush thì đây là thước đo quan trọng cho sức khỏe thị trường AI, vì nó cho thấy nhu cầu có còn mạnh hay không, và là con số đầu tiên cho thấy quý 4 đi về đâu. Run rate 81 tỷ USD hiện tại là con số báo chí dẫn lại, còn doanh thu tháng 10 khi công bố sẽ là con số thật đầu tiên của quý 4.

Kết luận, OpenAI có tiền thật còn Anthropic có bài kiểm tra lớn nhất trước lễ Tạ ơn

Tuần này thị trường đã định giá lại cả hai hãng AI lớn nhất cùng một lúc, và tuần tới sẽ trả lời xem cú ép giá này chỉ là chuyện thương lượng giá trước giờ lên sàn hay khởi đầu định giá lại dài hơn.

Ba điểm chính của tuần này: OpenAI chốt được 11 tỷ USD tiền thật ở định giá 1,25 nghìn tỷ USD nhưng còn 9 tỷ USD chưa chốt, và phép so sánh 47% phải đọc kèm cảnh báo pre-money và post-money. Anthropic bị ép giá từ 2 nghìn tỷ USD xuống 1,1 đến 1,3 nghìn tỷ USD, với doanh thu 17 tỷ USD quý 3 và cam kết compute 895,4 tỷ USD, và Nasdaq 100 giảm 6,4% ngày 05/11 cho thấy thị trường chưa kết luận bán tháo đã kết thúc.

Nói gọn lại thì, cú ép giá lần này mình đọc giống mặc cả trước IPO hơn là khởi đầu của một đợt định giá lại dài hơi, nhưng đây là kiểu mặc cả trong lúc thị trường vừa bán tháo kỷ lục, nên nó cũng là tín hiệu cho thấy thị trường đang đòi bằng chứng tăng trưởng thật. Anh em thấy mức 1,1 đến 1,3 nghìn tỷ USD là rẻ hay vẫn đắt thì cứ đối chiếu bằng số liệu trong bài rồi bàn tiếp.

Nguồn tham khảo

• Duke FM: https://duke.fm/2026/11/06/openai-secures-11-billion-funding-at-1-25-trillion-valuation-bloomberg-news-reports/
• The Edge Singapore: https://www.theedgesingapore.com/news/ipo/anthropic-ipo-buyers-see-valuation-low-us11-tril
• KuCoin News: https://www.kucoin.com/news/flash/anthropic-s-pre-ipo-valuation-drops-to-1-1t-amid-election-and-market-volatility
• FourWeekMBA, 12 con số mới trong S-1/A: https://fourweekmba.com/ai-12-new-numbers-in-anthropics-s-1-a-from-17b-to-895b/
• FourWeekMBA, OpenAI và Anthropic cùng gần 1,25 nghìn tỷ USD: https://fourweekmba.com/ai-openai-anthropic-both-near-1-25t-only-one-files-revenue/
• Dealroom: https://dealroom.co/news/170466-anthropic-presses-ahead-with-a-pre-thanksgiving-ipo-targeting-80b-100b-a/
• AIStockWire: https://aistockwire.com/blog/openai-receives-11-billion-1-25-trillion-valuation-november-2026
• Kitco: https://www.kitco.com/news/off-the-wire/2026-11-05/wall-street-fear-gauge-jumps-most-liberation-day-ai-trade-stumbles
• AIWeekly, Nasdaq 100 mất kỷ lục 2,3 nghìn tỷ USD: https://aiweekly.co/alerts/nasdaq-100-loses-record-23t-as-chip-index-plunges-12-in-post-midterm-ai-rout
• ZeroHedge: https://www.zerohedge.com/ai/anthropic-about-delay-biggest-ipo-ever
• Latent Space: https://latent.space/p/ainews-anthropic-ipo-whither-now/
• Hacker News, chủ đề Bloomberg: https://news.ycombinator.com/from?site=bloomberg.com
• Hacker News, jmuguy: https://news.ycombinator.com/item?id=50248072
• Hacker News, hinkley: https://news.ycombinator.com/item?id=50309039
• Hacker News, số liệu tự báo cáo: https://news.ycombinator.com/item?id=48313048
• Hacker News, New Constructs: https://news.ycombinator.com/item?id=49981633
• Hacker News, lỗ ròng và trái phiếu chuyển đổi: https://news.ycombinator.com/item?id=50243508
• 1thegioi.vn: https://1thegioi.vn/openai-huy-dong-duoc-11-ti-usd-voi-dinh-gia-1-250-ti-usd-anthropic-kho-dat-moc-1-500-ti-usd-261082.html
• Bong Media: https://www.bongmedia.vn/tin-tuc/openai-goi-von-11-ty-usd-va-dinh-gia-ai-bien-dong
• Michael Parekh, Substack: https://michaelparekh.substack.com/p/ai-midterms-ai-shift-anthropics-ipo
• Business Standard: https://www.business-standard.com/amp/markets/news/wall-street-rebounds-as-chip-stocks-rally-after-heavy-ai-related-selloff-126110700047_1.html
• KeepTrack, SpaceX IPO: https://keeptrack.space/deep-dive/spacex-ipo-crash
• Returnolio, SpaceX IPO: https://returnolio.com/blog/spacex-ipo-what-the-filings-say
• Pune Media: https://pune.media/anthropics-ipo-filing-shows-the-risky-financing-needed-to-achieve-its-compute-goals/
• Invezz: https://invezz.com/news/2026/11/07/anthropic-ipo-faces-test-after-recent-selloff-what-wall-street-experts-are-saying/
• Cape Fear Advisors: https://www.capefearadvisors.com/strategy-lab/openai-round-before-listing
• Pandromeda: https://pandromeda.com/ai/anthropic-vs-openai-valuation-revenue-and-ipo-plans-compared
• Daily AI Brief: https://dailyaibrief.com/news/anthropic-ipo-valuation-expectations-fall-to-1-trillion-HhtuQuCq
• TownFlex: https://townflex.com/investors-cool-on-anthropic-valuation-targets-ahead-of-upcoming-nasdaq-ipo
• Investopedia: https://www.investopedia.com/stock-market-today-dow-jones-s-and-p-500-11062026-12239884
• AIWeekly, chi tiêu AI doanh nghiệp: https://aiweekly.co/alerts/ramp-enterprise-ai-spend-grew-15-as-anthropic-nears-ipo
• Financial Express: https://www.financialexpress.com/market/global-markets/why-are-anthropic-investors-questioning-ai-giants-ipo-valuation-and-timing/4378310/
• CellCog: https://cellcog.ai/blog/openai-funding-target-cut/
• Unite.AI: https://www.unite.ai/openai-secures-11b-in-initial-funding-at-1-25t-valuation/
• SE Daily: https://en.sedaily.com/international/2026/11/06/nasdaq-plunges-55-percent-into-correction-on-ai-regulation
• Emerald Book: https://emeraldbook.org/news/nov-0326-3/
• Le Private Banker: https://leprivatebanker.com/2026/11/06/systematic-funds-amplified-the-2-3-trillion-nasdaq-100-rout-as-hedge-funds-reversed-their-ai-buying-since-early-2025-in-five-sessions/
• Orbit Kyeomee: https://orbit.kyeomee.com/anthropic-ipo-delay-odds-nasdaq-crash/
• Pasquale Pillitteri: https://pasqualepillitteri.it/en/news/30742/anthropic-ipo-valuation-investors-doubt-1-5-trillion